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Carta-23

CARTA 23. CORPORATE FINANCE 1/2

Ésta es la vigésimo tercera de las 33 cartas a Sisebuto y Rigoberta, en las que, semanalmente les contaré como afrontar con éxito las 33 “etapas” de este viaje de ascenso al Everest (intentar aprobar el examen CFA®).  Aquí tienes las cartas anteriores. 

El temario que hay que estudiar esta semana, y que explicaré en la clase del viernes es el incluido en la tabla inferior (“Temario Semana”)

1.- CORPORATE STRUCTURE AND OWNERSHIP

El primer tema de esta semana, es una introducción muy muy light a este área, y lo podríamos dividir en tres cortitos apartados:

  • Distintas estructuras y formas jurídicas que pueden tener los negocios, y las consecuencias en cuanto al nivel de responsabilidad que asumen los accionistas. 
  •  Características de las empresas Cotizadas vs No Cotizadas
  • Diferencias entre los dos principales proveedores de financiación de una empresa (accionistas, prestamistas)

2.- INTRODUCTION TO CORPORATE GOVERNANCE AND OTHER ESG CONSIDERATIONS

          El segundo tema de la semana aborda un tema de mucha actualidad como el gobierno corporativo y la responsabilidad social de las empresas. Es un tema muy interesante, y muy importante para el devenir de un capitalismo sano y sostenible. 

         Los 7 primeros apartados son 100% descriptivos, y nos exigirá entender muy bien el concepto de gobierno corporativo, el concepto de stakeholder, y como en el largo plazo, las empresas no tienen que únicamente satisfacer los intereses de los accionistas, sino de todos los grupos de interés. En este bloque, será vital que entendamos perfectamente los siguientes conceptos:

  • Concepto de Stakeholder, su importancia y su gestión. 

  • Conflictos de interés derivados de la relación de principal-agente. 

  • Funciones del Consejo de Administración

           Tras ello, el tema finaliza con una serie de LOS en los que se tratan los riesgos y ventajas de un mal/buen gobierno corporativo, y se introduce la consideración de aspectos sociales y ambientales en la inversión y su influencia en el análisis financiero. 

3. BUSINESS MODELS RISK 

Tema cortito y no muy complicado. Y además interesante. 

Nos cuentan la importancia de entender el modelo de negocio de las empresas que analizamos, ya que con ello puedo comprender a qué riesgos está expuesta la empresa. 

Es por ello que comienzan el reading contándonos a qué se refieren con modelo de negocio, que según ellos se basa en los siguientes aspectos:

  1. Estrategia
  2. Relación con los clientes y tipología de cliente
  3. Estrategias de pricing
  4. Proposición de valor. 

Tras la introducción nos categorizan los distintos riesgos a los que se puede ver expuesta una compañía:

  • Riesgo Macro (recesión, inflación, etc…)
  • Riesgo de Negocio, incluyendo tanto riesgos específicos de la propia compañía, como riesgos del sector en el que opera.  

4. CAPITAL INVESTMENTS 

          El cuarto tema de esta semana es una absoluta bendición del cielo, por las siguientes razones (sobretodo la primera):

  1. Es muy cortito. A estas alturas estaremos empezando a estar hasta los huevos de estudiar… No te preocupes. No estás solo… Pero anda que no queda mili…

  2. Es fácil.  Incluye conceptos que ya hemos visto en otras áreas como IRR, NPV… y algún conceptillo y fórmula nueva muy sencillos. 

  3. Es muy interesante y muy importante. 

            Pero bueno, al lío. Lo importante:

  • Entender el concepto de capital budgeting, como la forma de tomar decisiones de inversión y de elegir si se llevan a cabo o no los distintos proyectos de inversión.

  • Entender la distinta tipología de proyectos de inversión (independientes vs excluyentes)

  • Ser capaz de decidir si hacer un proyecto u otro (o los dos), en base a criterios financieros y normas de decisión (NPV, IRR, Payback, Discounted Payback, Profitability Index). 

  • Entender el impacto que tiene en el valor de una empresa ( y en su cotización) el hecho de tomar la decisión de llevar a cabo un proyecto o no. 

  • Adicionalmente terminan el reading abordando un par de conceptos muy interesantes:

    • Opciones Reales
    • Errores típicos en las decisiones de asignación de capital.

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Boletín

¿Y qué más para el próximo lunes?

La semana que viene terminaremos con el área de Corporate Finance, centrándonos 100% en los siguientes temas:

  • WORKING CAPITAL AND LIQUIDITY 

  • COST OF CAPITAL-FOUNDATIONAL TOPICS

  • CAPITAL STRUCTURE

  • MEASURES OF LEVERAGE

Por último, pero no menos importante

– Me encantaría saber tu opinión de la carta: ¿estás pensando en estudiar el examen CFA® pero tienes dudas? ¿No sabes si vas a tener el tiempo suficiente? ¿No tienes claro por dónde y cómo empezar a estudiar?

– Si crees que le puede servir a más gente, ¿me ayudas a llegar a ellos compartiendo el post en tu Twitter, tu Facebook,  tu Linkedin y/o a tus contactos por E-mail?

– ¿Te apuntas a nuestro viaje de ascenso a la cima del Everest (intentar aprobar el examen CFA®)? Escribe tu email debajo y te aviso el primero de cada nuevo post.

Ahhh! Y por supuesto no necesitas ser alumno para unirte al viaje, pero si quieres… puedes pasarte gratis a una clase presencial de los viernes, para decidir si te interesa apuntarte. Mándame un email y te mandamos dirección y horarios.

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