CARTA 22. RIESGO DE CRÉDITO, ABS, MBS Y TITULIZACIONES
Ésta es la vigésimo segunda de las 33 cartas a Sisebuto y Rigoberta, en las que, semanalmente les contaré como afrontar con éxito las 33 “etapas” de este viaje de ascenso al Everest (intentar aprobar el examen CFA®). Aquí tienes las cartas anteriores.
El temario que hay que estudiar esta semana, y que explicaré en la clase del viernes es el incluido en la tabla inferior (“Temario Semana”)
1.- CREDIT RISK, CREDIT ANALYSIS FOR GOVERNMENT ISSUERS, AND CREDIT ANALYSIS FOR CORPORATE ISSUERS
Este primer bloque de esta semana es también muy importante, pero (desde mi punto de vista) más sencillo que que lo que vimos la semana pasada.
Comenzamos con una descripción de qué es el riesgo de crédito, basando dicha descripción en dos conceptos:
Riesgo de default
Loss severity.
Tras ello, el temario incluye un apartado dedicado a entender el nivel de seniority de la deuda y la importancia del orden de prelación en los cobros.
Después, dedican un par de LOS a hablar de las agencias de calificación crediticia, y al riesgo que corres como inversor si sigues a ciegas los ratings de dichas agencias.
Y se reservan para el final la parte del tema que tiene más chicha, y que podríamos agrupar en los siguientes bloques:
Análisis tradicional del riesgo de crédito basado en las 4 C’s
Cálculo e interpretación de los principales ratios financieros usados en el análisis de crédito.
Factores que afectan a la volatilidad de los spreads.
Consideraciones especiales en el análisis de crédito de instrumentos de deuda con características especiales.
2. FIXED INCOME SECURITIZATION & ASSET BACKED SECURITY (ABS) INSTRUMENT AND MARKET FEATURES & MORTGAGE BACKED SECURITY (MBS) INSTRUMENT AND MARKET FEATURES
El último bloque de esta semana, es una parte del temario en la que nos bombardean con distintos tipos de instrumentos de renta fija con infinidad de variaciones, y sobretodo con terminología y nomenclatura complejas (ABS, RMBS, CMO, CMBS, etc…).
Intentaré, en la clase del viernes, simplificar toda esta aparente complejidad.
Pero la mejor manera de familiarirzarme con ello, y de entender a qué se refieren es ver esta peli:
Además de ser un peliculón, basado en hechos reales, y narrar una historia apasionante, explican genial muchas de las cosas que veremos en la clase del Viernes. Así que deberes del tipo que os gustan!!
Empezaremos explicando muy bien el concepto de TITULIZACIÓN, que es la base para entender todos los conceptos posteriores.
Tras ello nos meremos a saco con los ABS y MBS.
¿Y qué más para el próximo lunes?
La semana que viene la dedicaremos a ver íntegramente todo el área de Derivados. .
Por último, pero no menos importante
– Me encantaría saber tu opinión de la carta: ¿estás pensando en estudiar el examen CFA® pero tienes dudas? ¿No sabes si vas a tener el tiempo suficiente? ¿No tienes claro por dónde y cómo empezar a estudiar?
– Si crees que le puede servir a más gente, ¿me ayudas a llegar a ellos compartiendo el post en tu Twitter, tu Facebook, tu Linkedin y/o a tus contactos por E-mail?
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Ahhh! Y por supuesto no necesitas ser alumno para unirte al viaje, pero si quieres… puedes pasarte gratis a una clase presencial de los viernes, para decidir si te interesa apuntarte. Mándame un email y te mandamos dirección y horarios.
Socio co-fundador de DBF Finance y responsable del área académica. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la U. Autónoma de Madrid, y CFA Charterholder.
En DBF Finance, ejerce como Responsable del Área Académica, y da clases tanto de:
CFA®
Cursos In-Company de Contabilidad, Análisis Financiero, Transaction Services, etc..
Cursos de Value Investing en el Máster de Value Investing en OMMA.
Además es el CIO de DBF-Capital, donde gestionamos el capital de la empresa con inversiones en Renta Variable, seleccionadas siguiendo un criterio y filosofía de inversión en valor.
