CORPORATE ISSUERS 2/2
Ésta es la decimo séptima de las 33 cartas a Sisebuto y Rigoberta, en las que, semanalmente les contaré como afrontar con éxito las 33 “etapas” de este viaje de ascenso al Everest (intentar aprobar el examen CFA®). Aquí tienes las cartas anteriores.
El temario que hay que estudiar esta semana, y que explicaré en la clase del viernes es el incluido en la tabla inferior (“Temario Semana”)
1. CAPITAL INVESTMENTS AND CAPITAL ALLOCATION
El primer tema de esta semana es una absoluta bendición del cielo, por las siguientes razones (sobre todo la primera):
Es muy cortito. A estas alturas estaremos empezando a estar hasta los huevos de estudiar… No te preocupes. No estás solo… Pero anda que no queda mili…
Es fácil. Incluye conceptos que ya hemos visto en otras áreas como IRR, NPV… y algún conceptillo y fórmula nueva muy sencillos.
Es muy interesante y muy importante.
Pero bueno, al lío. Lo importante:
Entender el concepto de capital budgeting, como la forma de tomar decisiones de inversión y de elegir si se llevan a cabo o no los distintos proyectos de inversión.
Entender la distinta tipología de proyectos de inversión (independientes vs excluyentes)
Ser capaz de decidir si hacer un proyecto u otro (o los dos), en base a criterios financieros y normas de decisión (NPV, IRR, Payback, Discounted Payback, Profitability Index).
Adicionalmente terminan el reading abordando un par de conceptos muy interesantes:
Opciones Reales
- Errores típicos en las decisiones de asignación de capital.
2.CAPITAL STRUCTURE
Antes de entrar de lleno con la temática que indica el título de este reading (la estructura de capital de la empresa), nos incluyen un LOS sobre el Coste de Capital.
¿Y por qué tiene sentido este LOS inicial aquí? Pues porque la estructura de Capital es clave para el cálculo del coste de capital.
En este LOS inicial nos van a exigir ser capaz de calcular la WACC, pero dándonos los datos acerca de los distintos componentes de la tasa (cost of equity, coste de la deuda, y estructura de apalancamiento).
Y tras ello entramos en el Meollo de este reading, 100% focalizados en la estructura de capital de la empresa:
- Como cambia la estructura de capital de una empresa a lo largo del ciclo económico.
- Las Teorías de Modigliani y Miller acerca de la estructura de capital.
- Estructura de Capital Objetivo.
3.BUSINESS MODELS
Tema cortito y no muy complicado. Y además interesante.
Nos cuentan la importancia de entender el modelo de negocio de las empresas que analizamos, ya que con ello puedo comprender a qué riesgos está expuesta la empresa.
Es por ello que en este reading se centran en contarnos a qué se refieren con modelo de negocio, que según ellos se basa en los siguientes aspectos:
- Estrategia
- Relación con los clientes y tipología de cliente
- Estrategias de pricing
- Proposición de valor.
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Boletín
¿Y qué más para el próximo lunes?
La semana que viene nos meteremos a saco con el área de EQUITY INVESTMENTS.
Por último, pero no menos importante
– Me encantaría saber tu opinión de la carta: ¿estás pensando en estudiar el examen CFA® pero tienes dudas? ¿No sabes si vas a tener el tiempo suficiente? ¿No tienes claro por dónde y cómo empezar a estudiar?
– Si crees que le puede servir a más gente, ¿me ayudas a llegar a ellos compartiendo el post en tu Twitter, tu Facebook, tu Linkedin y/o a tus contactos por E-mail?
– ¿Te apuntas a nuestro viaje de ascenso a la cima del Everest (intentar aprobar el examen CFA®)? Escribe tu email debajo y te aviso el primero de cada nuevo post.
Ahhh! Y por supuesto no necesitas ser alumno para unirte al viaje, pero si quieres… puedes pasarte gratis a una clase presencial de los viernes, para decidir si te interesa apuntarte. Mándame un email y te mandamos dirección y horarios.
Socio co-fundador de DBF Finance y responsable del área académica. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la U. Autónoma de Madrid, y CFA Charterholder.
En DBF Finance, ejerce como Responsable del Área Académica, y da clases tanto de:
CFA®
Cursos In-Company de Contabilidad, Análisis Financiero, Transaction Services, etc..
Cursos de Value Investing en el Máster de Value Investing en OMMA.
Además es el CIO de DBF-Capital, donde gestionamos el capital de la empresa con inversiones en Renta Variable, seleccionadas siguiendo un criterio y filosofía de inversión en valor.
