claves del examen cfa

Carta-16

CARTA 16. EMPEZAMOS FIXED INCOME!!!

Ésta es la decimosexta de las 33 cartas a Sisebuto y Rigoberta, en las que, semanalmente les contaré como afrontar con éxito las 33 “etapas” de este viaje de ascenso al Everest (intentar aprobar el examen CFA® de Junio de 2020).  Aquí tienes las cartas anteriores. 

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El temario que hay que estudiar esta semana, y que explicaré en la clase del viernes es el incluido en la tabla inferior («Temario Semana»).

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  1. FIXED-INCOME SECURITIES: DEFINING ELEMENTS

 

             El primer tema de esta semana es un tema bastante light, con poca complejidad conceptual, cortito y sencillo.

 

                   El tema se reduce a una serie de definiciones e introducción a la terminología típica del mundo de la renta fija. 

                     Comienza el tema explicando las características básicas de un instrumento de renta fija, incluyendo y especificando:

  • Emisor del bono.

  • Maturity Date

  • Par Value

  • Cupón y su frecuencia

  • Moneda en la que se emite el bono.

 

                     Tras esta introducción, el tema incluye una explicación de lo que es el bond indenture, definido como el contrato legal entre el emisor y el inversor. En este mismo apartado, de nuevo dedican espacio a hablar de covenants (ya nos habían hablado de ello en FRA), mencionando de nuevo la diferencia entre covenants afirmativos y negativos

 

                     Después de estos dos primeros apartados, describen como el mercado de renta fija ha pasado a ser un mercado muy global, y nos hablan de instrumentos de renta fija global como los Eurobonds

 

                     Antes de terminar el tema, quizá este ubicado el LOS más interesante de este tema. Básicamente se reduce a mencionar las distintas estructuras de instrumentos de renta fija, y como estas estructuras pueden hacer variar el timing y forma de los cash flows:

 

  • Bullet Structure

  • Fully amortizing vs partially amortizing

  • Sinking fund provisions

  • Floating rate Notes

  • PIK

 

                    Por último, antes de terminar este tema, nos introducen (sólo desde un punto de vista descriptivo) al maravilloso mundo de los bonos con una opción incorporada. Esto será algo que veremos en mucha mayor profundidad la semana que viene (y más aún el año que viene en el nivel II).                         

 

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2. FIXED-INCOME MARKETS: ISSUANCE, TRADING, AND FUNDING

 

            Este segundo tema de la semana, sigue bastante la línea del tema anterior, sin incluir nada de gran dificultad conceptual, y reduciéndose a definir aspectos básicos, y a introducir conceptos que serán importantes en partes posteriores del temario.       

 

             El tema comienza explicando las distintas formas en las que normalmente se clasifican los instrumentos de renta fija. Los criterios típicos de clasificación son en base al:

 

  • Tipo de emisor

  • Calidad crediticia del emisor

  • Maturity

  • Estructura de los cash flows

  • Moneda en la que se emite el bono. 

  • Geografía

 

                 Tras ello nos explican el concepto de tasa de interés interbancario, y su importancia. 

 

             Luego nos mencionan los tipos de mercados en los que se negocian instrumentos de renta fija, diferenciando el mercado primario y el secundario

 

                 Y el tema acaba con una parte del temario que podríamos agrupar en los siguientes bloques:

 

  • Diferencia entre bonos soberanos y no soberanos

  • Tipos de formas de financiación utilizadas por empresas. (Deuda bancaria, papel comercial, emisión de bonos,etc…)

  • Instrumentos financieros estructurados. 

  • Repos

 

¿Y qué más para el próximo lunes?

 

La semana que viene terminaremos Fixed Income, merendándonos la SS.14 que incluye los siguientes temas:

 

  • INTRODUCTION TO FIXED-INCOME VALUATION

  • INTRODUCTION TO ASSET-BACKED SECURITIES

 

 

Por último, pero no menos importante

 

Me encantaría saber tu opinión de la carta: ¿estás pensando en estudiar el examen CFA® pero tienes dudas? ¿No sabes si vas a tener el tiempo suficiente? ¿No tienes claro por dónde y cómo empezar a estudiar?

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Ahhh! Y por supuesto no necesitas ser alumno para unirte al viaje, pero si quieres… puedes pasarte gratis a una clase presencial de los viernes, para decidir si te interesa apuntarte. Mándame un email y te mandamos dirección y horarios.

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