Carta-14

2. PORTFOLIO RISK AND RETURN: PART I

            En este segundo tema (sobretodo en la segunda parte), comienza a complicarse la cosa, y habrá que echarle ganas y esfuerzo.

            La primera parte es todavía sencilla, y no incluye nada nuevo, sino un recordatorio de conceptos que habíamos estudiado muy bien ya en Quantitative Methods, y que serán muy importantes en P. Management:

• Formas alternativas para calcular el retorno de una inversión (media aritmética, geométrica, armonica y money weighted vs time weighted). 

• Cálculo de la media, desviación típica, y covarianza de los retornos. 

• Cálculo e interpretación de desviación típica de una cartera.

             Tras ello entramos en harina, y necesitaremos remangarnos e ir al fango con tres apartados complejos y que aportarán la base para el siguiente tema:

• Efecto en el riesgo de una cartera de incluir activos nuevos que no están perfectamente correlacionados con los activos anteriores. 

• Saber describir e interpretar las curvas de mímina varianza y la frontera eficiente. 

• Explicar la forma de realizar la selección de una cartera óptima sabiendo la utilidad del inversor y la Capital Allocation Line (CAL).

3. PORTFOLIO RISK AND RETURN: PART II

             Este tercer tema de la semana me parece el más difícil y denso con diferencia. Exigirá que lo leáis primero detenidamente, y que lo retoméis con paciencia tras la clase del viernes, en la que trataré de ayudaros a digerir y a interiorizar los conceptos más complicados. 

             Voy a resumir bastante el tema, y a agruparlo en bloques para no alargar demasiado la carta, y para no desanimaros demasiado… pero no os engañéis. Lo que vamos a estudiar no es sencillo. 

             Agrupamos el tema en tres bloques distintos con sus correspondientes apartados:

• Bloque I introductorio, y relacionado con el tema anterior

  • Efectos de combinar en un activo libre de riesgo y una cartera.

  • Capital Allocation Line y Capital Market Line. 

  • Riesgos Sistemático vs Riesgos no sistemáticos

• Modelos para la estimación del retorno esperado

  • Market Model
  • Multifactor Model
  • Fama and French
  • Carhart
• CAPM
  • Definición y cálculo de la Beta
  • Hipótesis del CAPM
  • CAPM y SML
  • Medidas de medición del retorno ajustado en base al riesgo. 

4. BASICS OF PORTFOLIO PLANNING AND CONSTRUCTION

              El cuarto tema de la semana no incluye nada difícil. 

              Lo difícil es haber llegado hasta aquí sin haberse suicidado, tras todo lo incluido en los cuatro temas anteriores. 

              Tomároslo con calma. Simplemente leer el tema. No hay nada difícil. Que os suene para la clase es suficiente. 

              Aunque es verdad que no hay nada difícil, ello no implica que no sea importante. De hecho, mucho del material incluido en este tema va a ser clave en el nivel II y sobretodo en el nivel III. 

             Centraros principalmente en entender el concepto de IPS principalmente en los objetivos de riesgo y rentabilidad y en las limitaciones.

5. THE BEHAVIORAL BIASES OF INDIVIDUALS

Bonito reading donde nos introducen al muy interesante mundo de las finanzas conductuales, contándonos los principales sesgos cognitivos de los que somos víctimas como seres humanos. 

El temario está basado en los trabajos del gran Daniel Kahneman, Premio Nobel de Economía y un auténtico crack. 

 Una bendición de reading, rodeado de mucha patraña en temas anteriores y posteriores. Disfrutadlo!

6. INTRODUCTION TO RISK MANAGEMENT

          Este sexto tema es, como decía en la introducción, sencillito, corto e introductorio. 

          La primera parte del tema la podríamos agrupar en los siguientes bloques:

1. Definición de Risk Management

   • Identificar la tolerancia al riesgo de la Compañía.

   • Identificar y medir los riesgos que asume una Compañía.

   • Modificar, gestionar y controlar dichos riesgos.

2. Características principales del proceso de Risk Management

3. Definición e introducción al concepto de Risk Governance. 

                 Tras ello, el temario incluye un par de apartados acerca de cómo el nivel de tolerancia al riesgo afecta el proceso de risk management de una compañía, y acerca del concepto de risk budgeting—> La asignación de recursos teniendo el cuenta los riesgos asociados a los proyectos/inversiones. 

                El tema finaliza con un par de apartados donde hay un poco más de chicha:

a) Fuentes de riesgo (tanto financieras como no financieras)

b) Diferentes métodos y métricas para la medición del riesgo. (volatilidad, Beta, duración, VAR, etc…)

7. TECHNICAL ANALYSIS

                 Tema sencillito y con no demasiada carga conceptual. 

                Antes de seguir avanzando, reconozco que no soy ni muchos menos un fiel seguidor del análisis técnico, y que creo que hay mucho cuento chino en él. Pero es cierto que es importante conocerlo, para: i) Aprobar el examen (lo más importante, jaja), ii) Tener los mínimos conocimientos para saber distinguir al cantamañanas del analista técnico serio. 

               El tema comienza explicando cuales son los principios fundamentales e hipótesis sobre las que se basa el análisis técnico.

                 Tras ello, se incluye un apartado donde se enumeran las ventajas (?) y desventajas del análisis técnico.

                  Una vez cubierta esa introducción light, entramos en la chicha del tema, que se podría resumir en los bloques incluidos en la parte inferior:

• Conocer los distintos tipos de gráficos utilizados en el análisis técnico (barras, líneas, columnas, gráficos de volumen)

• Entender el concepto de soporte, resistencia y polaridad. 

• Saber describir los distintos patrones que los analistas técnicos buscan en los distintos gráficos (hombro-cabeza-hombro, 

• Saber describir los principales indicadores de tendencia utilizados en el análisis técnico. 

8. FINTECH IN INVESTMENT MANAGEMENT

               Para el último tema de esta semana nos reservan una introducción (por suerte muy cortita y sencilla) de aspectos relacionaados con las Fintech. Es un tema nuevo de este año.

               Centraros en tratar de adquirir una idea general de los siguientes conceptos:

• FINTECH

• Big Data

• Intenligencia Artificial (Machine Learning, Redes Neuronales,etc…)

• Trading Algorítmico

• BlockChain

• Criptomonedas

¿Y qué más para el próximo lunes?

Las próximas tres semanas las dedicaremos íntegramente al área de Quantitative Methods.

Por último, pero no menos importante

– Me encantaría saber tu opinión de la carta: ¿estás pensando en estudiar el examen CFA® pero tienes dudas? ¿No sabes si vas a tener el tiempo suficiente? ¿No tienes claro por dónde y cómo empezar a estudiar?

– Si crees que le puede servir a más gente, ¿me ayudas a llegar a ellos compartiendo el post en tu Twitter, tu Facebook,  tu Linkedin y/o a tus contactos por E-mail?

– ¿Te apuntas a nuestro viaje de ascenso a la cima del Everest (intentar aprobar el examen CFA® )? Escribe tu email debajo y te aviso el primero de cada nuevo post.

Ahhh! Y por supuesto no necesitas ser alumno para unirte al viaje, pero si quieres… puedes pasarte gratis a una clase presencial de los viernes, para decidir si te interesa apuntarte. Mándame un email y te mandamos dirección y horarios.